Höhere Zinsen in Spanien: Folgen für Hypotheken, Anlagen und Haushalte

Spanische Haushalte müssen sich auf länger anhaltende hohe Finanzierungskosten einstellen. Der Zwölf-Monats-Euribor hat bereits 3 Prozent erreicht. Das ist der höchste Stand seit mehr als zwei Jahren.

Auch die Inflation sorgt für Druck. In Spanien stieg sie im August auf 4,3 Prozent. Hauptgrund waren die höheren Kraftstoffpreise.

An den Finanzmärkten wächst deshalb die Erwartung, dass die Zinsen nicht schnell auf frühere Tiefstände zurückkehren. Das betrifft variable Hypotheken, neue Kredite, Sparprodukte und die Bewertung von Anleihen und Aktien.

Märkte rechnen mit weiteren Zinsschritten

Die Terminmärkte erwarten für das kommende Jahr ein Zinsniveau von mindestens 4 Prozent in den USA und 2,75 Prozent im Euroraum. Für Europa sind darin zwei weitere Erhöhungen enthalten. Die erste wird bereits im September erwartet.

Dieses Szenario ist jedoch keine sichere Prognose. Über die Leitzinsen entscheiden die Zentralbanken. Roberto Scholtes, Chefstratege der Singular Bank, hält die derzeit eingepreisten Zinserhöhungen für etwas übertrieben. Er verweist auch auf spekulative Positionen von Hedgefonds gegen Staatsanleihen.

Ein Zinsschock wie 2022 gilt derzeit ebenfalls nicht als Basisszenario. Die Inflation startet von einem deutlich niedrigeren Niveau als während der damaligen Energiekrise. Zudem liegen die Zinsen bereits in einem restriktiven Bereich. Radikale und schnelle Erhöhungen wären daher nicht zwingend nötig.

Hohe Staatsschulden verteuern die Finanzierung

Neben der Inflation rückt die wachsende Staatsverschuldung in den Mittelpunkt. Investoren verlangen höhere Renditen, wenn sie Zweifel an der langfristigen Tragfähigkeit öffentlicher Finanzen haben. Besonders empfindlich reagieren Anleihen mit langen Laufzeiten.

In den USA übersteigt die Staatsverschuldung inzwischen 40 Billionen Dollar. Das Haushaltsdefizit liegt bei rund 6 Prozent. Die Rendite der 30-jährigen US-Staatsanleihe erreichte zuletzt den höchsten Stand seit zwei Jahrzehnten. Das US-Finanzministerium kündigte daraufhin an, seine Rückkäufe länger laufender Anleihen zu verdoppeln.

Eine akute Schuldenkrise sehen die befragten Fachleute dennoch nicht. Die Volkswirtschaften wachsen weiter, und die USA können sich weiterhin ohne Schwierigkeiten finanzieren. Der Markt verlangt für fiskalische Risiken aber einen höheren Aufschlag.

Auch andere große Volkswirtschaften sind wegen hoher Defizite und Schuldenstände anfällig. Genannt werden neben den USA vor allem Japan und Frankreich. Pimco erwartet, dass die zusätzliche Rendite für lange Laufzeiten bestehen bleibt, sofern die Wirtschaft nicht unerwartet deutlich abkühlt.

Neue Regeln für Sparer und Anleger

Für Anleger bieten höhere Renditen zunächst bessere Ertragschancen bei festverzinslichen Anlagen. Das gilt etwa für neue Anleihen, Geldmarktfonds und verzinste Bankprodukte. Entscheidend sind jedoch Laufzeit, Bonität, Kosten und die Verfügbarkeit des Geldes.

Bereits vorhandene Anleihen mit niedriger Verzinsung können dagegen an Wert verlieren, wenn die Marktzinsen steigen. Dieses Risiko ist bei langen Laufzeiten besonders groß. Wer das Papier vor dem Ende der Laufzeit verkaufen muss, kann Verluste erleiden.

Auch Aktienbewertungen geraten unter leichten Anpassungsdruck. Höhere sichere Renditen machen Anleihen im Vergleich attraktiver. Gleichzeitig steigen die Finanzierungskosten der Unternehmen, was Investitionen und Gewinne belasten kann.

BlackRock sieht hinter dem neuen Zinsumfeld mehrere strukturelle Faktoren. Dazu zählen anhaltender Inflationsdruck, die höhere öffentliche Verschuldung und der große Kapitalbedarf für den Ausbau künstlicher Intelligenz.

Bedeutung für Urlauber und Residenten

Am unmittelbarsten spüren Haushalte in Spanien die Entwicklung bei variabel verzinsten Hypotheken. Deren regelmäßige Anpassung orientiert sich häufig am Zwölf-Monats-Euribor. Steigt der Referenzwert, erhöht sich bei der nächsten Überprüfung in der Regel auch die monatliche Rate.

Wer eine Immobilie kaufen oder einen Kredit umschulden möchte, sollte variable und feste Angebote sorgfältig vergleichen. Wichtig sind nicht nur der Nominalzins, sondern auch Gebühren, Versicherungen, Bindungsfristen und mögliche Kosten für eine vorzeitige Rückzahlung.

Sparer können von höheren Zinsen profitieren. Sie sollten dennoch prüfen, wie lange ihr Kapital gebunden ist und ob die Verzinsung die Inflation ausgleicht. Bei 4,3 Prozent Inflation verliert Geld trotz positiver Sparzinsen real an Kaufkraft, wenn der Ertrag darunter liegt.

Für Haushalte mit laufenden Krediten empfiehlt sich ein finanzieller Puffer. Die aktuellen Erwartungen sprechen eher für länger erhöhte Zinsen als für einen plötzlichen extremen Anstieg. Sicher ist der weitere Weg aber nicht, denn Energiepreise, Inflation und Entscheidungen der Europäischen Zentralbank können das Bild verändern.